Рубль, нефть и Ормуз: отечественная валюта не торопится реагировать на обострение ближневосточного кризиса
Эксперты дали прогноз по курсу доллара, евро и юаня до конца июля
По всем ранее считавшимися классическими правилам рынка при росте цен на нефть рубль должен идти в гору. Однако после февраля 2022 года эта закономерность перестала работать, что подтверждает и нынешнее лето. Пока на Ближнем Востоке США и Иран продолжают конфликтовать из-за судоходства в Ормузском проливе, цены на «черное золото» снова пошли вверх, превысив отметку в $90 за баррель. Но вместо эйфории отечественную валюту штормит. Почему геополитические качели и рост цен на нефть не вдохновляют рубль быть сильнее, «МК» рассказали эксперты.
Официальный курс доллара находится выше 78 рублей, евро — запрыгнул за уровень в 89 рублей, а юань торгуется у отметки в 11,5. Эти значения слабее июньских. И любопытно, что отечественная валюта в настоящий момент не спешит укрепляться, игнорируя ранее весьма традиционную опору в виде нефтяных котировок. Накануне стоимость барреля Brent преодолела отметку в $90, а 20 июля сентябрьские фьючерсы взлетели до $91,42 — максимума с начала лета.
Драйвером этого рывка стал раскаленный Ближний Восток. Девять ночей подряд США наносили удары по Ирану, а эхо конфликта уже достигло Кувейта и Бахрейна. В ответ Тегеран фактически заблокировал важнейшую морскую артерию мировой энергетики: 18 июля Корпус стражей исламской революции (КСИР) атаковал ракетами и дронами суда в Ормузском проливе. Иранские радикалы рапортуют о потопленных танкерах, Вашингтон эти тезисы опровергает. Но рынок уже заложил в цену вероятный нефтяной шок от невозможности возобновления поставок сырья через воспаленную конфликтом морскую артерию.
Почему же на фоне дорогой нефти рубль не спешит укрепляться, как это было ещё несколько лет назад? Экономисты указывают на тревожный конгломерат факторов. Во-первых, геополитическая турбулентность сеет панику среди инвесторов, заставляя их избегать рисковых активов. Во-вторых, сказывается инерция: июньское падение цен на нефть уже успело урезать валютную выручку экспортеров, а это влияет на рубль. И, наконец, внутренние российские проблемы дают о себе знать — меры по балансировке топливного рынка, которые, пытаясь сдержать цены на бензин, косвенно ослабляют макроэкономический фундамент страны, также подтачивают решимость целкового укрепляться.
Правда, мнения о том, как ведет себя рубль, у экспертов расходятся в зависимости от того, какой горизонт для своих оценок они берут. Так, по словам аналитика «Цифра брокер» Александра Дудникова, российский рубль проявляет устойчивость по отношению к основным валютам. В прошлом году к доллару США рубль укрепился примерно на 28%, к китайскому юаню — на 18%. В этом году изменения пока минимальные, к доллару рубль укрепляется на 0,8%, к юаню отступает примерно на 3%. «В целом можно говорить о том, что с рублем ничего особенного не происходит, колебания валютных курсов остаются в рамках рыночной волатильности, в то время как по отношению к юаню курс рубля уже более года практически не выходит за границы диапазона 10,5-12 рублей за юань», — указывает эксперт. Во многом такая относительная стабильность рубля обусловлена его качествами высокодоходной валюты: реальные процентные ставки по рублю (разница между номинальными ставками и инфляцией) сейчас достигают почти 10%, и позиция КСИР, и ситуация на Ближнем Востоке не имеют к этому никакого отношения.
Но есть и другое мнение. «Рубль дешевеет в настоящее время, хотя вполне возможно, что начинающийся налоговый период может помочь краткосрочному укреплению российской валюты, — вступает в дискуссию ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова. — Мы полагаем, что сегодняшнее ослабление рубля связано с очередным геополитическим обострением (в том числе, с атакой украинских БПЛА на склады одного из крупнейших маркетплейсов России) и с неустойчивой динамикой цен на нефть».
Ситуация на Ближнем Востоке влияет на рубль, но опосредованно, через динамику нефтяных цен. В основном рубль склонен укрепляться из-за нефти, когда она показывает устойчивый растущий тренд, но если динамика нефтяных котировок нестабильна, на целковый влияют в большей степени иные факторы.
Связь между ценами на нефть и рублём сохраняется, но зависимость рубля от нефтяных котировок совсем не такая сильная, как это было лет 10-15 назад, поскольку бюджет зависит от нефтегазовых доходов гораздо менее сильно, чем в прошлом. В настоящее время для рубля более значимы, чем нефть, такие факторы, как геополитика, покупки или продажи иностранной валюты Минфином по бюджетному правилу и денежно-кредитная политика Банка России, подчеркнула Мильчакова.
По мнению Дудникова, валютные курсы определяются в том числе трансграничными потоками капитала и показателями торгового и платежного балансов. В этом контексте говорить о том, что рубль «отвязался» от нефти было бы некорректно. Повышение нефтяных котировок, конечно, оказывает поддержку рублю, как можно видеть по динамике цен на нефть и валютных курсов с конца марта по конец мая текущего года, когда котировки Brent повысились на 28%, что спровоцировало укрепление рубля примерно на 15% в тот же период. С другой стороны, если и когда нефтяные котировки перейдут к снижению, это может оказать давление на целковый.
В целом валютный рынок остается сбалансированным, и до конца июля валютные курсы могут колебаться в диапазонах 11,3–11,8 рублей за китайский юань, 77–80 рублей за доллар и 88–91 рублей за евро, проявляя склонность к росту в направлении верхних границ диапазонов, отметил эксперт.
Источник: www.mk.ru
