Экономист Масленников дал прогноз на курс рубля: «Спрос на валюту растёт»
Рубль выходит из августа и вступает в сентябрь в значительной степени ослабленным: если месяц назад официальный курс доллара составлял 79,5, а евро — 91,5, то сегодня, соответственно, 85,6 и 99,6. А за лето отечественная валюта, прежде выглядевшая эталоном устойчивости, подешевела более чем на 20%. Главная причина — в связи со снижением доходов от нефтегазового экспорта в Россию приходит меньше иностранной валюты, спрос на которую со стороны бизнеса и населения, соответственно, растёт.
При этом последний летний месяц, с его исторически зловещей репутацией в России, не стал для рубля фатальным, хотя на дистанции трех десятилетий именно в августе рубль девять раз резко девальвировался, а не просто слабел. Сегодня на курс влияют не столько какие-то геополитические или сырьевые шоки, сколько вполне будничные, постоянные, растянутые во времени факторы. В частности, наращивание Минфином закупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила.
— Объемы ежедневных операций увеличились в августе достаточно серьезно, примерно на миллиард рублей — с 4,8 млрд до 5,8 млрд, — рассуждает в беседе с «МК» ведущий эксперт Центра политических технологий, экономист Никита Масленников. — Соответственно, предложение валюты сжимается процентов на 10-15%, и на рынке формируется дефицит ликвидности. В итоге, в условиях всем очевидного ослабления рубля, у участников рынка возникает вполне естественная психологическая мотивация к формированию длинных валютных позиций и минимизации рисков. В данном случае наибольшую активность проявляют импортеры. Приближается четвертый квартал, когда традиционно надо вносить предоплату за приобретаемые за рубежом ( в частности, в Китае) товары, но они это делают заблаговременно, еще в июле-августе — в силу значительного усложнения и удлинения из-за санкций платежно-расчетных цепочек. Этот фактор как правило недооценивается аналитиками, хотя он реально работает. Получается, что август — это сейчас крайний срок для внесения предоплаты, иначе вы просто «пролетите».
— А если говорить о населении, насколько сейчас велик спрос на те же наличные доллары с его стороны?
— В августе спрос по-прежнему держался на высоком уровне, поскольку это пик сезона зарубежных поездок. К тому же многие россияне, выезжающие в другие страны, например, в Турцию, все чаще сталкиваются с физической невозможностью расплачиваться картами, эмитированными в России. Поэтому туристы предпочитают брать с собой наличные доллары, причем в достаточно большом количестве и в основном нового образца. В ряде зарубежных банков купюры старого образца у граждан РФ вообще не принимают. Разумеется, фактор повышенного спроса на валюту со стороны физлиц тоже толкает рубль вниз.
— В какой мере на курсе сказывается рост нефтяных котировок?
— В принципе, любой ценовой подскок барреля потенциально является фактором поддержки рубля, но дело в том, что эффект от него далеко не моментальный. Доходы от продажи нефти по цене, скажем, выше $90 за баррель Brent, поступают в страну с временным лагом. Кроме того, этот позитив зачастую нивелируется такими событиями, как сжатие экспорта зерновых или падение экспортной выручки у производителей удобрений.
— А динамика ключевой ставки?
— Если на заседании 11 сентября Центробанк сохранит её на текущем уровне 14% годовых, это, скорее всего, поддержит рубль. Хотя на предыдущие решения регулятора российская валюта реагировала нейтрально, особенно когда ставка снижалась. А вообще для ЦБ это большая головная боль, поскольку совершенно непонятно, как будет складываться траектория курса до конца года. Понятно, что дальнейшее движение курса нацвалюты вниз чревато переносом на внутренние цены, и что после 1 октября, с учетом повышения тарифов ЖКХ в среднем на 10-12%, инфляция подскочит. Сейчас годовая составляет 6,23%, и по-хорошему Центробанку следовало бы воздержаться от смягчения монетарной политики и понаблюдать за развитием событий в экономике. По данным Росстата, промвыпуск вырос за семь месяцев всего на 0,1%, и это для оппонентов ЦБ железобетонный аргумент в пользу снижения ставки. Но если регулятор пойдет на это, то и рубль пострадает.
— Каким вы видите курс в сентябре и до конца года?
— Ближайшая перспектива — интервал 85-87. Поскольку ближневосточный конфликт не урегулирован, сохраняется высокая неопределенность с нефтяными котировками. Главный фактор, влияющий на них — это суточное количество судов, которые проходят через Ормузский пролив. Сейчас их набирается от 10 до 20. Пока нефтяные цены неторопливо идут вверх, к отметке $90 за баррель Brent, но в случае серьезной эскалации они вполне могут рвануть к сотне. Пока я не вижу оснований для утверждений о курсе рубля выше 90 за доллар к концу года. Скорее, это перспектива 2027-го. Российская валюта рискует заметно просесть в случае значимого выпадения объемов экспорта и столь же резкого увеличения объемов импорта.
Источник: www.mk.ru
