Инфляция снижается вслед за спадом ВВП: что происходит с экономикой России
Инфляция в России за предыдущий месяц упала почти до нуля. Точнее, в апреле составила 0,14% после 0,60% в марте, 0,73% в феврале и 1,62% в январе, сообщил Росстат. Вроде бы успех властей в борьбе с ростом цен налицо. Но порадоваться ему в полной мере мешает тот факт, что в стране наблюдается экономический спад: низкая инфляция наблюдается на фоне минусовых темпов ВВП. Как эти две тенденции уживаются вместе и как дальше будет развиваться ситуация в отечественной экономике, «МК» рассказал кандидат экономических наук Марк Гойхман, аналитик-преподаватель Финансовой академии Capital Skills.
– Практически одновременно опубликованы два важнейших для людей показателя Росстата: по инфляции и по ВВП. Инфляция за апрель резко замедлилась, упав почти до нуля – что, конечно, хорошо. Но и экономический рост упал – причем даже ниже нуля. Давайте начнем с хорошей новости – с инфляции. Она в России побеждена?
– Инфляция в России в апреле упала до 5,6% с 5,9% в марте в годовом исчислении. Это даже лучше прогнозов аналитиков (5,7%). И крайне важна тенденция. Год назад рост цен был в апреле 10,3%. А уже в 2026 -го – 6% в январе, 5,9% в феврале и марте. Свежий майский прогноз Минэкономразвития – 5,2% на конец 2026 года. Напомним, мечта и цель ЦБ РФ – 4%. Цель близка и она вполне достижима в 2027 году.
– Что именно подорожало больше, а что меньше?
– В апреле «лишь» на 4% год к году подорожало питание (а фрукты-овощи даже подешевели на 6,6%). А промтовары – и того меньше: на 3,9%. Правда, и покупать их стали меньше: дорого… Только услуги подкачали: тарифы поднялись сразу на 9,9%. Тут вам и ЖКХ, и купе на поезде намного дороже стало…
– Но это все официальные данные Росстата. Между тем далеко не все потребители им верят, говоря: «А у меня в кошелке инфляция другая»…
– Верно. У каждого она своя. Но и здесь позитив налицо. Наблюдаемая самими людьми инфляция тоже изучается по опросам населения. И она в апреле хотя и куда выше официальной – 14,6%, но тоже заметно сократилась – с 15,6% в марте, по данным ЦБ. И важно, что ожидания людей по росту цен на следующие 12 месяцев тоже уменьшились – до 12,9%, с 13,4% месяц назад. В целом динамика по инфляции радует. Центробанк неуклонно идет к своей цели. За эту блестящую «сторону медали» медаль можно ему присвоить…
– Но у этой «медали» есть и другая сторона – отнюдь не столь блестящая. Замедление инфляции происходит на фоне экономического спада…
– Действительно, одновременно со статистикой по инфляции вышли данные по ВВП. Экономика страны сократилась на 0,2% в 1-м квартале 2026 года. Производим меньше, а не больше, чем за тот же период годом раньше.
И это стало первым снижением за три года и заметным минусом с прошлого квартала, когда был подъем на 1%. Экономика замедляется.
– Каковы же причины этого замедления?
– Причин немало – и внешних, и внутренних. Внешние – санкции, ограничения экспорта, привлечения зарубежных средств и ресурсов. Внутренние – сокращение деловой активности, инвестиций, сжатие потребительского спроса, нехватка кадров, рост налогов. И вот уже в новом прогнозе Минэкономразвития ждет рост ВВП на 2026 год лишь 0,4%, тогда как в осенней версии было 1,3%.
– А есть ли связь между этими двумя сторонами одной медали: инфляцией и ВВП?
– Безусловно. Медаль-то одна, важно, с какого бока смотреть. Как нет «худа без добра», так и нет «добра без худа». Один из главных рычагов Центробанка для сдерживания цен – высокая ключевая ставка. Сейчас она 14,5%, почти втрое больше инфляции по Росстату. Дорогие кредиты действительно препятствуют росту цен. Но одновременно резко подрывают прибыльность и масштабы производства, возможности инвестиций, потребительский спрос.
Центробанк это понимает, конечно. Но его постулат такой: «низкая инфляция важнее быстрого роста экономики» А чрезмерное удешевление денег для стимулирования производства может ускорить рост цен в стране.
– Противоречие налицо. Как его преодолевать властям?
– Нужно выбирать меньшее из двух зол, когда «оба хуже».
Вице-премьер Александр Новак сказал об этом так: «Одинаково плохо и идти к таргету по инфляции… ценой значительного снижения выпуска экономики, и «разгонять» экономику с риском уйти в неконтролируемый рост инфляции».
В общем, ЦБ в сложном положении. Тем более что высокий процент – препятствие в основном для «инфляции покупателей». Он ограничивает спрос, не давая ему поддерживать рост цен. Но есть ведь еще и «инфляция продавцов» – рост затрат в хозяйстве. Повышение налогов, тарифов, дефицита бюджета – все это поднимает цены. Но таким факторам Банк России не может противостоять, у него нет здесь рычагов. А они во многом сильнее действуют на цены, чем спрос. Вот и вынужден ЦБ держать высокий процент ключевой ставки, хоть этим тормозить инфляцию, вызванную в основном не зависящими от него явлениями.
Именно поэтому на последнем заседании регулятор снизил ставку с 15% лишь до 14,5%, предупредив о возможном замедлении дальнейшего её срезания.
– Давайте заглянем вперед. Что дальше будет происходить с инфляцией и ВВП?
– Лето и осень – традиционно более благоприятное время для экономики и торможения инфляции. Вполне возможно, что на фоне неуклонного сжатия роста цен регулятор будет постепенно уменьшать ставку. По его намёткам, с мая до конца года она в среднем составит 13,3 – 14% при инфляции 4,5-5,5% в 2026 году.
Это наряду с бюджетными расходами в 1-2-м квартале, постепенно способно вывести ВВП в небольшой плюс по итогам года. Инфляция может уложиться в рамки указанных проектировок ЦБ и Минэкономразвития. Что для россиян может означать некоторый рост реальных доходов населения (на 0,8% по прогнозу Минэкономразвития).
– А еще россиян традиционно интересует курс рубля. Что будет с ним до конца года?
– Укрепление рубля в текущем году – во многом тоже следствие высоких ставок. Ведь они ограничивают спрос населения и бизнеса на импорт и валюту, увеличивают предложение рублей. Но если стоит цель подъема ВВП из «минуса», а инфляция и процент ЦБ будут постепенно снижаться, то и поддержка рубля может ослабнуть. Важно и то, что само по себе укрепление валют к рублю способствовало бы увеличению стоимости объёмов экспорта, производства, доходов бюджета. При ограниченности иных драйверов роста экономики высока вероятность некоторого ослабления российской валюты. Минэкономразвития предполагает ее средний курс 81,5 руб/дол. в 2026 году. Это может соответствовать укреплению доллара с нынешних рубежей 73 руб. к 80-85 руб. в предстоящие месяцы.
– Подведем некий итог тем тенденциям, что сложились в российской экономике к концу весны…
– Позвольте мне это сделать в стихотворной форме:
«Две разных стороны одной медали
Борьбу противоречий наметали.
Рост цен повержен жесткостью – в металле,
Но ВВП упал впервые. Что, не ждали?»
Источник: www.mk.ru
